Este trabajo analiza los flujos de inversión extranjera directa (IED) en España desde una perspectiva regional y sectorial durante el periodo 1997-2013. Tras comprobar que estos flujos son muy volátiles y están altamente concentrados por regiones, se examinan sus determinantes a través de la estimación de una ecuación de FDI por GMM y GLS. Este análisis se realiza tanto para el periodo completo y toda la FDI, como para dos sub-periodos (pre-crisis y crisis), así como para las principales áreas de origen (Europa y América). Los resultados indican que el volumen de IED viene determinado, básicamente, por el tamaño de mercado, el nivel de capital humano en interacción con el salario, y las características propias de Madrid.